美国5月JOLTS职位空缺数意外反弹暗示就业市场仍然处于紧张状态在线十倍配资平台，也意味着美国通胀降温在短期内可能也将止步不前。

　　天风证券宏观首席分析师宋雪涛解释称，劳动力市场火热会使得“就业-薪资-消费-通胀” 链条保持正常运转，通胀将继续呈现小幅反弹的趋势。

　　市场普遍认为，通胀下降的一个重要前提是劳动力市场“再平衡”和收入增速下降。但美联储主席鲍威尔却在7月2日欧洲央行举办的中央银行论坛上表示，美联储在通胀方面取得了相当大的进展。

　　鲍威尔对通胀的“积极”表态提振了市场对其9月开启降息周期的信心，目前市场定价显示的美联储9月降息概率大概在7成左右。纳斯达克指数、标普500指数迅速拉升，由跌转涨。

　　当前引发市场困惑的关键在于，美联储主席鲍威尔的态度和强劲的就业市场数据间存在矛盾。分析师解释称，一方面，虽然5月职位空缺数走高，但主要源于政府部门，质量并不高，一定程度上可以证明美国劳动力供需状况正逐步平衡。另一方面，在美国大选的前夕，美国经济越来越受到政治的影响，在首轮总统辩论中，特朗普表现明显优于拜登的背景下，民主党不能让经济和市场再出错。

　　美国劳动力正趋于“再平衡”

　　美国5月JOLTS职位空缺意外超预期反弹凸显劳动力市场紧张趋势。5月JOLTS职位空缺为814万人，超出市场预期的795万人，也较4月的805.9万人反弹。

　　JOLTS报告是美国财长耶伦在担任美联储主席时最看重的劳动力指标之一。从JOLTS职位空缺数的变化可以看出，5月几乎每个关键指标都未出现明显变动，劳动力市场仍处缓慢降温状态，但离疫情前“正常水平”仍有约100万的距离，按照现在的速度下降，到2025年7月才有可能恢复到疫情前水平。

　　因此，通过劳动力市场“再平衡”的速度来看，美联储降通胀进展十分缓慢。

　　但需要注意的是，从细分数据来看，劳动力市场的“再平衡”取得了较大进展，新增岗位需求基本来源于政府部门，而私人部门的劳动力需求受到了高利率的影响，由于餐饮住宿空缺数大减，导致整个企业部门的就业需求增加的只有 4 万人并不乐观。

　　分析师表示，美联储的货币政策可以抑制私人部门需求，但是政府部门的需求在很大程度上是由财政政策决定的，此外，美国政府的刺激不少都投向了制造业，也导致美国制造业的劳动力需求在过去一年不降反升。

　　北京时间7月5日（周五）20:30，美国6月非农就业数据即将揭晓，在美国5月非农新增就业27.2万这一远强于预期的表现后，美国6月非农就业人数增幅预计将出现明显放缓，预计增幅为19万左右，但失业率料将稳定在4%，为2022年2月以来的最高水平。

　　非农数据发布前，今晚还将公布截至6月29日当周初次申请失业金人数，经济学家预测，截至6月29日当周首次申请失业金人数可能从前一周的23.3万略微上升至23.5万，上升趋势可能预示着就业市场正在降温。

　　美国就业市场前景存疑

　　业内人士对新华财经分析称，6月27日的首轮总统辩论中，特朗普表现明显优于拜登，而7月1日最高院裁定特朗普在“公职行为”上享有总统豁免权，很大程度上消除特朗普竞选资格上的尾部风险。由于财政政策由现任政府控制，民主党在这种关键时刻，更不能让市场和经济出半点差错。

　　有“新美联储通讯社”之称的财经记者Nick Timiraos近日撰文称，美联储目前面临的最大挑战就是，如何在控制通胀和维持就业市场健康之间找到平衡。

　　Timiraos称，考虑到消费者支出放缓，如果劳动力市场接下来继续降温，或许会存在突然恶化的风险，美联储可能会提前开启降息，来防范经济衰退的风险。

　　失业率从一年前历史低点3.4%回升至5月的4%，已接近经济学家所认为的充分就业水平。从历史数据来看，若一年时间内，美国失业率从低点上升0.5%，就会继续大幅上行，经济便会陷入衰退。

　　Timiraos援引前拜登政府经济学家Ernie Tedeschi的观点称，目前美国经济看起来稳定，但实现“充分就业”在历史上较为罕见，所以未来的经济形势仍然存在不确定因素。

　　数据显示，自美联储2022年3月开启紧缩周期以来，每一名失业者对应的职位空缺比例正逐步下降，从人均每个求职者对应2个职位到当前的1.2个职位。劳动力市场看似逐渐趋于平衡，但这种平衡并不是因为就业岗位增加，而是因空缺岗位减少来实现的。

　　Timiraos认为，美联储需要认真对待劳动力市场的当前状况，现实情况可能并不如数据上表现的那么强劲。

　　市场对美联储降息预期正在升温。根据芝加哥商业交易所（CME)美联储观察工具显示，目前市场预期美联储9月降息25个基点的可能性约为70%。

　　彭博社经济学家Anna Wong预计，到9月份美国失业率将升至4.2%，届时在线十倍配资平台，尽管核心通胀仍高于目标，但美联储将开始降息。“我们预计美联储将在9月和12月降息，共降息50个基点。接下来，美联储将在2025年总共降息100个基点。”